Você Conhece a “Fórmula Mágica” Para Investir Em Ações?

O principal legado de Greenblatt, um dos principais nomes da atualidade do value investing, foi a criação da "fórmula mágica", estratégia de compra e venda de ações que sintetiza sua filosofia e que foi desenvolvida a partir dos ensinamentos de Benjamin Graham, o pai do value investing.
Andre Fogaca

Andre Fogaca

Sócio-fundador do GuiaInvest e formado em Administração e pós-graduado em Economia pela UFRGS.
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Existe mágica para investir em ações? O principal legado de Greenblatt, um dos grandes nomes da atualidade do value investing, foi a criação da fórmula mágica de investimento. Saiba tudo sobre este assunto.

“Escolher ações sem ter ideia do que você está procurando é como correr por uma fábrica de dinamites com um fósforo queimando entre os dedos. Você pode sobreviver, mas ainda assim é um idiota.”

Essa divertida afirmação, que renderia uma bela cena em um filme de faroeste, é de Joel Greenblatt, um dos principais nomes da atualidade do value investing.

Greenblatt é gestor do Gotham Funds, tradicional firma de investimentos sediada em Nova Iorque. Também é professor da Columbia Business School e autor de best-sellers sobre investimentos.

Sua filosofia para investir em ações é baseada no princípio de que os preços das ações reagem a fatores emocionais no curto prazo, mas no longo prazo refletem seu valor real.

Nessa linha, se se você for bom para identificar negócios mal avaliados, o mercado irá, cedo ou tarde, concordar com você.  

No site da Gotham há um manifesto que diz que “nenhuma estratégia de investimento, não importa quão boa ou lógica seja, funciona o tempo todo. O importante para nós é nos mantermos firmes em nossa estratégia, mesmo quando ela não está funcionando no curto prazo”.

Aliás, esse é um dos grandes motivos pelos quais o value investing não é a mais popular das escolas de investimento.

Muitos investidores simplesmente não têm paciência, estômago ou cabeça para suportar as oscilações emocionais do curto prazo ao investir em ações. Conhece alguém assim?

É por essas e outras que o caminho para se tornar um grande (mesmo que pequeno, como você e eu) investidor passa muito por:

Greenblatt tem uma opinião interessante sobre a necessidade de você se formar em uma escola de negócios para ser um bom investidor.

Eu acho que isso é uma decisão muito pessoal. Eu amo a Columbia e acredito que ela tem um excelente programa de ensino de value investing, mas não há nada que você não possa aprender por conta própria. Ser um bom investidor tem a ver com leitura, aprendizado e prática. E então praticar um pouco mais”resume. Daí a importância dos três passos citados acima.

Uma fórmula para encontrar as melhores oportunidades ao investir em ações

investir em ações oportunidades

O principal legado de Greenblatt aos investidores foi a criação da “fórmula mágica”, estratégia de compra e venda de ações que sintetiza sua filosofia e que foi desenvolvida a partir dos ensinamentos de Benjamin Graham, o pai do value investing.

A fórmula mágica é explicada em detalhes no livro The little book that beats the market, que, em tradução livre, seria: O pequeno livro que bate o mercado, mas que foi traduzido no Brasil como O mercado de ações ao seu alcance.

Greenblatt escreveu a obra com o objetivo de apresentar uma metodologia para investir em ações que fosse tão simples de entender que até seu filho de seis anos pudesse compreender.

Por isso, a leitura é leve e de fácil compreensão. Não por isso, menos relevante para você.

O que ter em mente antes de conhecer a “fórmula”

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Muitos investidores buscam incessantemente entender por que os preços das ações flutuam tanto enquanto seu real valor muitas vezes não se altera.

Se você é um deles, tome nota deste conselho de Greenblatt:

A resposta é: eu não sei e eu não importo. Nós podemos perder muito tempo nos preocupando com a psicologia, mas isso sempre ocorreu e vai continuar acontecendo. Podemos sentar e conversar para tentar descobrir tudo, mas prefiro manter as coisas simples. Eu só quero tirar proveito disso. As oportunidades estão aí. No curto prazo o mercado é ineficiente, mas tenha em mente que quando você faz sua análise não precisa se preocupar com o próximo trimestre. Se fizer uma boa avaliação, o senhor Mercado irá pagá-lo, cedo ou tarde.

A “fórmula mágica” na prática

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O ponto de partida da fórmula mágica é a loucura que o senhor Mercado entrega no curto prazo.

É em razão da insanidade coletiva dos investidores que as boas oportunidades surgem diante dos olhos dos value investors que vivem para garimpar pechinchas no mercado de capitais.

A fórmula é descrita por seu criador como “uma estratégia de investimento de longo prazo que existe para ajudar investidores a comprar um grupo de empresas acima da média, mas apenas quando elas estão disponíveis a preços abaixo da média”.

Ou seja, companhias que estão precificadas sem que seu potencial de crescimento esteja considerado no valor da ação.

Para isso, o primeiro passo é criar um ranking de boas empresas para se investir a partir do cálculo de dois índices:

  1. Retorno sobre Patrimônio Líquido (RPL), que é calculado a partir da divisão entre o Lucro Líquido e o Patrimônio Líquido declarado no balanço patrimonial.
  2. Índice Preço e Lucro (P/L), que é calculado dividindo o preço da ação pelo lucro líquido por ação.

Dica: No StockGuide do GuiaInvest você pode ver uma tabela pronta com o P/L de todas as ações listadas na bolsa.

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O resultado da fórmula para investir em ações se dá quando você cruza os resultados desses dois índices. As melhores ações segundo a Fórmula, portanto, serão as que tiverem o menor P/L e o maior RPL.

Talvez você esteja se perguntando: se é tão simples assim, por que nem todos usam e ficam milionários? A explicação de Greenblatt é sempre ele: aspecto emocional.

Durante o horizonte de tempo que o value investing exige para ser efetivo muitas baixas vão ocorrer. E, com ela, os fantasmas do nosso lado irracional e emocional tendem a aparecer. E é aí que muitos se perdem.

É importante ressaltar que não recomendo que você passe a aplicar a fórmula com a simples leitura desse artigo.

Minha intenção aqui foi apresentar um ponto de partida para mais uma estratégia importante para você se tornar um investidor cada vez melhor.

É sua obrigação ir atrás do livro para entender 100% da ideia proposta por Greenblatt. Essa é a sua lição de casa para hoje, combinado?

Se você já tem alguma experiência utilizando a fórmula mágica conte nos comentários. Sua opinião pode ajudar outros investidores!

Bons investimentos.

Crédito das imagens: www.shutterstock.com

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