Deixa eu começar com uma pergunta direta: quando você vê uma classe da sua carteira “estourar o limite”, você sente mais orgulho ou mais preocupação?

Se a resposta é orgulho, cuidado. É justamente esse orgulho que faz muitos investidores carregarem risco demais sem perceber, até o mercado lembrar que não existe alta eterna.​

Rebalancear a carteira é, basicamente, colocar o carro de volta na faixa certa da estrada.

Você até pode rodar alguns quilômetros com duas rodas em cima da linha, mas se continuar assim por muito tempo, uma hora a curva aparece e o risco de sair da pista aumenta muito.​

Pensa na sua carteira como um time.

Você decidiu jogar com 40% de defesa (renda fixa), 40% de meio-campo (ações Brasil) e 20% de ataque internacional (exterior).

Com o tempo, a Bolsa dispara, o dólar sobe e, sem você mexer em nada, o time muda sozinho: 30% defesa, 50% meio, 20% ataque.

Parece bom, porque a parte “agressiva” andou. Mas, na prática, você está jogando mais aberto do que combinou com você mesmo.​

O que fazer quando isso acontece?

Primeiro, olhar os novos aportes.

Se você ainda está na fase de acumulação, muitas vezes consegue corrigir boa parte do desequilíbrio só destinando os próximos investimentos para quem ficou para trás.

A renda fixa caiu de 40% para 30%?

Direciona os aportes para ela até o peso voltar a algo próximo da meta. É o jeito mais eficiente de rebalancear, porque você ajusta sem vender e sem gerar imposto.​

Se os aportes não forem suficientes, entra o passo seguinte: vender uma parte do que subiu demais. E aqui é onde a maioria trava.

A cabeça grita:

“mas é justamente isso que está dando certo, por que eu venderia?”.

A resposta é simples: porque sua estratégia não é ter o que mais subiu ontem, é ter a carteira adequada para o seu risco de hoje e de amanhã.

Você não está punindo o vencedor. Está só impedindo que ele tome conta do time inteiro.

Na hora de vender, dá para ser cirúrgico em vez de agressivo.

Começa definindo bandas de tolerância. Se sua meta para ações é 40%, voê pode aceitar oscilar entre 35% e 45% antes de mexer.

Assim, você não fica girando a carteira por qualquer oscilação. Só age quando o desvio é realmente relevante, como sair de 40% para 50%.​

Dentro da classe que estourou, vale priorizar:

• Posições com maior lucro realizado, mas que já não têm o mesmo racional de risco-retorno de antes.
• Ativos que cresceram demais no peso individual (por exemplo, um papel que virou 15% da carteira sozinho).
• Veículos com maior liquidez e menor custo de saída.

Na parte tributária, o cuidado é não transformar rebalanceamento em carnificina de IR.

Em ações, veja se é possível fatiar as vendas ao longo de alguns meses, respeitando limites de isenção, e use prejuízos acumulados para compensar ganhos.

Em fundos, é avaliar se o benefício de reduzir o risco da carteira agora compensa o imposto antecipado (na maior parte dos casos, continuar superalocado em risco é pior do que pagar imposto sobre um lucro que já é seu).

Rebalanceamento bem feito não é sinônimo de rodar tudo o tempo todo. É um ajuste pontual, ancorado em regra clara, que protege você contra extremos.

Agora, vamos falar do que realmente pega, a emoção.

Rebalancear dói porque obriga você a vender parte dos “ganhadores”.

O investidor se apaixona pelo ativo que deu certo. Aquele papel que multiplicou, o ETF que surfou um tema da moda, a classe que performou muito acima da média. Vender um pedaço soa quase como trair uma escolha que funcionou.

Só que, racionalmente, o rebalanceamento faz exatamente o que todo mundo diz querer, mas poucos conseguem executar na prática: vender caro e comprar barato ao longo do tempo.

Você realiza parte do ganho naquilo que esticou demais e reforça posição onde o mercado está menos animado, com preços relativamente mais interessantes.

Não é tentar acertar topo e fundo, é só respeitar a sua própria régua de risco.​

Pensa assim:

se você tivesse um imóvel que dobrou de valor e, por isso, passou a representar 80% do seu patrimônio, você se sentiria confortável?

A maioria das pessoas diria que não.

Mesmo assim, no mercado financeiro, muita gente aceita ver uma classe chegar a 60%, 70% da carteira sem nenhum desconforto, até a próxima queda lembrar que concentração demais é convite para arrependimento.

Ao definir uma política de rebalanceamento (seja anual, semestral ou por bandas de desvio) você tira a decisão do calor do momento e coloca no campo da disciplina.

Não importa se o mercado está eufórico ou em pânico. Se a classe estourou o limite definido, você age. Se não estourou, você não mexe.​

Ao longo de 10, 15, 20 anos, essa disciplina pode fazer muita diferença.

Diversos estudos mostram que a maior parte do resultado no longo prazo vem da alocação entre classes de ativos, não da escolha individual de cada ação ou fundo.

A carteira que é rebalanceada regularmente tende a:​

• Evitar que o risco fique maior do que o investidor aguenta.
• Capturar melhor as recuperações, porque continua comprada em ativos que o investidor talvez tivesse abandonado no fundo do poço.
• Aproveitar ciclos de forma mais equilibrada, sem depender de “grandes tacadas”.

Pare para observar: em toda grande alta, quem não rebalanceia se sente um gênio. Em toda grande queda, é o mesmo investidor que manda mensagem desesperado querendo “sair de tudo”.

O problema não foi a classe de ativos em si. Foi a falta de um mecanismo que, ao longo da alta, tivesse reduzido o exagero de risco.

Se você leu até aqui, é bem provável que já tenha sentido na pele esse desconforto de vender o que está indo bem ou reforçar posições em algo que parece “morto”.

Esse incômodo não é um sinal de que você está fazendo algo errado; é um sinal de que você está fazendo algo que o mercado não facilita: agir com racionalidade em vez de emoção.​

Talvez valha reservar alguns minutos hoje para olhar a sua carteira e se perguntar:

“se eu estivesse montando essa carteira do zero hoje, com esse patrimônio e esses objetivos, eu teria essas mesmas proporções?”.

Se a resposta for não, é um bom indicativo de que está na hora de rebalancear.

E, se fizer sentido, me conta: qual é a parte mais difícil do rebalanceamento para você hoje: vender ganhadores, comprar perdedores ou encarar o imposto?

Se você deseja uma avaliação gratuita da sua carteira para verificar se o seu portfólio está adequadamente diversificado e alinhado ao seu perfil de investidor.