Provavelmente você já passou por isso.

A bolsa começa a subir, o noticiário fala em recordes no Ibovespa, gestores aparecem otimistas e, em algum momento, surge aquela sensação incômoda:  “Será que eu estou ficando para trás?”

Essa dúvida é mais comum do que parece. E, na maioria das vezes, ela nasce porque o investidor olha apenas para o movimento da Bolsa, mas não enxerga a engrenagem que está girando por trás.

Uma dessas engrenagens é a relação entre o dólar e o Ibovespa. Entender essa dinâmica pode mudar completamente a forma como você monta sua carteira de ações no Brasil.

Deixa eu te explicar com calma.

Estudos mostram que desde 2008, em 14 dos últimos 16 anos, o principal índice da Bolsa brasileira e o dólar global se moveram em direções opostas. Quando um sobe, o outro tende a cair.

Não é uma coincidência pontual, é um padrão histórico bastante consistente.

Fonte: Dahlia Capital

Quando falo em dólar aqui, é importante esclarecer: não estou falando apenas da cotação do dólar contra o real, mas do movimento do dólar no mundo, como moeda de referência global. Esse detalhe faz toda a diferença.

Pense na relação entre dólar e Bolsa como um balanço. Quando o investidor estrangeiro está confiante no Brasil, ele traz dólares, troca por reais e compra ações na B3. Esse fluxo gera dois efeitos simultâneos: o real se aprecia (o dólar cai) e o Ibovespa sobe.

É a mesma decisão de investimento produzindo dois resultados ao mesmo tempo.

O movimento inverso também é verdadeiro. Em momentos de aumento da percepção de risco, o capital estrangeiro recua, o dólar se fortalece e a Bolsa brasileira sente o impacto. Foi exatamente o que vimos, por exemplo, em 2024, quando incertezas fiscais e ruídos domésticos afastaram investidores, pressionando o câmbio e limitando o desempenho do Ibovespa.

Agora, olhando para frente, 2026 começa a ser desenhado como um ano de dólar estruturalmente mais fraco.

Não existe bola de cristal no mercado financeiro, e é importante deixar isso claro. Mas hoje há um consenso relevante entre gestores brasileiros e grandes instituições internacionais (incluindo projeções do Bank of America) de que o dólar tende a permanecer pressionado no curto e médio prazo.

Esse cenário é sustentado por três vetores principais.

O primeiro é geopolítico.

O dólar, por décadas, ocupou o papel de “porto seguro” incontestável. Sempre que o mundo entrava em crise, o dinheiro corria para os Estados Unidos. Hoje, esse papel começa a ser questionado. Tensões geopolíticas, conflitos comerciais e uma possível escalada de tarifas estão levando investidores globais a diversificar reservas.

Parte desse capital está migrando para commodities como ouro e prata, parte para criptoativos, e outra parte para mercados emergentes. E o Brasil (sendo um dos principais emergentes investíveis) entrou novamente no radar.

O segundo vetor é o monetário.

Os ciclos de juros estão convergindo. O Federal Reserve já não está mais em modo de aperto agressivo, enquanto o Brasil caminha para um ciclo de queda de juros. Essa convergência reduz o incentivo de manter capital exclusivamente nos EUA e reabre espaço para fluxo em direção aos emergentes.

O terceiro ponto é histórico.

O Bank of America analisou períodos análogos a 2025, anos em que o dólar apresentou queda relevante. O caso mais citado é 1995: dólar em queda, economia americana em “pouso suave” e forte desempenho dos mercados emergentes. Historicamente, quando o dólar cai de forma consistente em um ano, há uma tendência de continuidade no ano seguinte.

Até aqui, tudo parece apontar para um cenário positivo para a Bolsa brasileira.

E é exatamente aqui que muitos investidores erram.

Eles transformam uma boa leitura macroeconômica em uma decisão binária:  “Se dólar fraco é bom para o Ibovespa, então coloco tudo em ações domésticas e pronto.”

Não é assim que funciona.

A correlação inversa entre dólar e Bolsa existe, mas ela não se aplica de forma homogênea a todas as ações. Dentro da B3, há empresas que se beneficiam diretamente da valorização do dólar, como por exemplo exportadoras e companhias ligadas a commodities, que faturam em moeda forte.

E aqui está o insight mais importante deste texto: você não precisa escolher entre apostar em dólar fraco ou dólar forte.

Você pode, e deve, estruturar sua carteira para funcionar nos dois cenários.

Em um ambiente de dólar fraco e maior fluxo estrangeiro, ações ligadas à economia doméstica tendem a performar melhor. Bancos, construtoras, empresas de infraestrutura, energia elétrica e consumo interno se beneficiam de juros em queda e maior apetite por risco.

Esse poderia ser o motor de valorização da carteira.

Ao mesmo tempo, faz todo sentido manter uma parcela alocada em exportadoras e commodities. Elas funcionam como um hedge natural. Continuam gerando caixa, pagando dividendos e, se houver um choque geopolítico que fortaleça o dólar, ajudam a equilibrar o portfólio.

Pense na carteira como um time bem montado. Nem todo jogador faz gol. Alguns defendem. Outros constroem a jogada. O importante é que o conjunto funcione.

E agora, um ponto que faço questão de deixar muito claro.

Ações não são instrumentos para ganhar dinheiro rápido. Ações são ferramentas para construção de patrimônio no longo prazo.

Quando você investe apenas em renda fixa, você acumula capital. Quando investe em ações de empresas sólidas, lucrativas e bem geridas, você se torna sócio de negócios que crescem, geram caixa e distribuem resultados ao longo do tempo.

Mas isso não significa que todo mundo deve ter o mesmo percentual em ações.

A alocação ideal depende do seu momento de vida, dos seus objetivos e do seu perfil de risco. Um investidor de 30 anos, com renda estável e horizonte longo, pode conviver bem com 50% ou mais em ações. Já alguém mais próximo da aposentadoria, com necessidade de liquidez, talvez precise de uma exposição menor. Não existe uma receita de bolo pronta.

O investidor inteligente monta uma carteira resiliente, capaz de atravessar diferentes cenários sem comprometer seus objetivos.

Entender a correlação entre dólar e Bolsa é o primeiro passo para sair do amadorismo. Mas eu sei que, na prática, decidir quais ações comprar e como balancear esse mix pode ser desafiador. A teoria é clara, mas a execução exige método.

Se você sente que precisa de ajuda profissional para estruturar sua estratégia de investimentos, definir seus percentuais de alocação e escolher os ativos que realmente fazem sentido para os seus sonhos e objetivos de vida, eu convido você a dar um passo adiante.

Agende uma reunião gratuita com um de nossos consultores; vamos analisar seu perfil e ajudar você a construir uma carteira preparada para 2026 e para os anos seguintes.

Esse conteúdo foi útil pra você? Clique aqui para deixar seu feedback.